故汉氏舂陵侯群子刘伯升与其族人婚姻党与，妄流言惑众，悖畔天命，及手害更始将军廉丹、前队大夫甄阜、属正梁丘赐，及北狄胡虏逆舆，洎南僰虏若豆、孟迁，不用此书。有能捕得此人者，皆封为上公，食邑万户，赐宝货五千万（《汉书·王莽传》下：大赦天下，然犹曰云云。案文云不用此书，谓不在赦书之限内也，亦见此亦为书。）。

古之豪杰，遭天下之变乱，慨然而起，皆有拯民拨祸之志，其兵力威势亦足以就功成业者，已而一旦肝脑屠溃于庸夫孺子之手，曾不少悟，为天下笑者，何也？怙气而易人，矜众而忽祸，卒然而发于心意之所不及故也。昔者，王莽之盗汉也，而刘氏宗属诛夷废锢，救死不暇，幸而存者，皆孱驽不肖，习为佞媚苟生而已。独伯升愤然有兴复绝绪之志，收结轻侠，起以诛莽，虽莽亦深惮之。方其起也，独率舂陵子弟八千人，乃诱合新市、平林数千之兵以助其势，而光武之师亦倡于宛。是以斩甄阜、梁丘赐而破严尤、陈茂之师，不数月而众至十万，其势振矣。于是豪杰相与议立汉宗以从人望，其意固在乎伯升也。而新市、平林惮其威明，且乐更始之懦弛也，遂定策立之，伯升争之而不得也。已而伯升拔宛，光武大破寻邑百万之众，更始君臣愈不自安，遂诛伯升。嗟乎！伯升之志固大矣，而其死也，愚夫且及知之，而伯升之不悟也。夫新市、平林之将帅，故群盗耳。方吾之起而藉其兵，已而连却大敌而拥众十万者，功在我也。人以其功而欲崇立之，新市、平林之不乐也，举而属之驽弱之更始，则三军之权不在伯升而在乎新市、平林矣。权分于人而又固争更始之立，宜其不旋踵而诛矣。昔者吕后之欲王诸吕也，以问其相王陵、陈平。王陵力争而陈平可之。夫王陵之争，将欲以安汉而摧诸吕也，不知陈平之可者，乃所以安汉而摧诸吕也。伯升所拒更始之立者，王陵之争也，非所以自安矣。虽然，伯升之心固未尝忘新市、平林之与更始也，惜其抚机而不知发，而为人发之，此其死而不悟也。宋义之令军中曰「猛如虎，狠如羊，贪如狼，强不可使者斩之」，其意固在乎项羽也。羽知其意之在我也，是以先发而诛之；使其不先发，即羽亦诛矣。伯升以新市、平林之为附我，是以德之而未忍负之耶？孰若蜀先主之于刘璋、李密之于翟氏也？璋举全蜀倚先主，先主遂取之，以为鼎足之资。人不非其负璋，而与其得取蜀之机也。密始臣于翟氏，翟自以其才之不逮密也，推而主之。已而微有间言，密即诛之，其权遂一，而兵以大振。使伯升乘举宛之威，而又因世祖破寻邑之势，勒兵誓师，以戮新市、平林之骄将而黜更始，则中兴之业不在世祖矣。嗟乎，伯升之不忍者，亦妇人之仁耳！古之求集大事者，常不忍于负人而终为人之所负者，以其相伺之机间不容发故也。世祖之连兵决战不及伯升，而深谋至计乃甚过之。盖伯升类项羽，而世祖类高皇，此所以定天下而复大业也。始伯升之见杀，而世祖驰诣更始，逡巡引过，深自咎谢，不为戚伤，是以更始信而任之。卒至摧王郎、定河北，其资成矣，乃徐正其位号，遂以其兵西加更始而定长安。使其遂形愤怏不平于伯升之祸，则亦并诛而已矣。